据知情人士透露，炎黄健康传媒正在酝酿上市前最大一次并购案，炎黄计划收购医院液晶屏广告市场最大的竞争对手互力传媒。

　　据悉，炎黄收购互力媒体的计划早已确定，并且目标很明确，目前已经交由汉能投资机构进行并购计划的谈判工作。

　　炎黄上市前最关键一役

　　1月31日，炎黄健康传媒董事长赵松青曾透露，炎黄在完成与分众传媒整合后，将在春节后正式启动IPO计划，预计在2008年第三季度上市。

　　同时，她无意间透露，“炎黄将不排除收购互力的可能性”，而且暗示与互力的谈判工作已经由汉能投资代为负责。

　　在此前两个月内，炎黄健康传媒迅速收购了上海正典、成都泛视等11家公司，炎黄健康传媒液晶屏将达32800块，覆盖全国36个经济相对发达城市的3300家中心医院，占据79%左右市场份额。

　　随后在1月21日，分众传媒（纳斯达克：FMCN）与炎黄健康传媒在上海联合公布战略合作计划，分众传媒向炎黄健康传媒投资500万美元现金，并将其旗下医院联播网转让给炎黄健康传媒，分众由此获得炎黄健康传媒20%的股份。与此同时，炎黄健康传媒还收购了国内第四大医院液晶屏公司金众传媒。

　　负责上述双方整合的财务顾问－汉能投资机构董事总经理赵小兵向腾讯科技首次透露整合细节时，曾暗示，目前交易还没有完成，汉能投资还将继续完成其他方面的工作。“到08年年中，还有后续的故事，这个故事结束后，就算收官了。”

　　在医院液晶屏广告市场，炎黄曾经有多家竞争对手，包括分众传媒、互力传媒、金众传媒等。

　　目前分众入股炎黄，金众被炎黄收购，唯有互力仍是最大的竞争对手。

　　业内人士分析称，虽然炎黄已经收购了十几家同业竞争者，但是如果收购了互力，其上市道路会更加平坦，上市后的价值将会对各方投资者更加有利。

　　资本力量驱使 炎黄将被塑成另外一家“分众”

　　在医院液晶屏市场，此前一直是炎黄与互力的双寡头格局。截至去年第四季度，这两大主流企业已共同占据了全国接近90％的市场份额。其中，炎黄虽然进入这一市场较晚，但其快速将目标锁定在各大医院市场，2006年获得风险投资后更是迅速崛起。

　　互力传媒由付新华于2003年创办，开始在北京建立试点，04年下半年开始准备扩张。2005年初，互力传媒获得来自晨兴近千万美元的首轮融资。2005年扩张最快的一年，到2005年底，互力传媒在全国17个城市中已占据了60%以上的份额。2006年6月，互力传媒再次获得美国老虎基金和晨兴联合注资的2000万美元。

　　尽管互力创办时间较炎黄早，但是炎黄由于受到资本力量的支持，发展更为迅速。炎黄快速将目标锁定在各大医院市场，2006年获得风险投资后更是迅速崛起。目前，炎黄拥有广告液晶屏1.5万－2万块，略多于互力健康传媒。

　　回顾华视传媒、航美传媒、分众传媒上市历程，从第一次融资到上市，均用了仅仅三年的时间，而互力传媒目前已获多次融资，发展了4年时间，但是上市目标仍然显得很艰难。一方面面临新的融资压力，另外一方面则是由于竞争对手的压力。

　　对于医院液晶屏市场竞争格局在短时间内发生巨变，业内资深投资人士分析认为，主要是竞争各方受到资本力量的左右造成的。

　　作为新媒体广告市场的规则制订者，分众传媒多次通过并购扩充自身的市场份额。但是由于分众在医院液晶屏市场的地位落后于炎黄与互力，而江南春又不愿意花费太大的精力与对手进行恶性竞争，导致行业发展混乱。分众副总裁嵇海荣也表示，分众与其自己做，不如跟市场中的强者结合，选择入股比自己独立运营能带来更大的回报。 作为上市公司，分众此次出售资产有利于提高整体毛利率，使报表更加好看。

　　对于炎黄来说，依据自己的实力以及强大的政府关系，与分众资源整合，无疑获得了多方面的优势，无论是在打压竞争对手方面还是未来上市方面。

　　业内人士分析称，互力传媒原本与炎黄势均力敌，但是现在已经处于下风。此外，投资者也不太愿意为了获得回报，而等待太长时间。因此，从这个角度来讲，如果被收购获得的回报与未来自己上市相比不大，投资者可能更倾向于出售互力传媒，从而实现更快地套现。