世界银行集团或将成为重庆八大集团上市的推手。

　　8月12日，世界银行高级基础设施融资专家卡莫兰·可汗、李晓峰奔赴重庆，就此前的一个关于重庆八大集团的研究课题与相关方面交流。同时，世界银行集团专家还就与重庆八大集团合作提出方案，希望把世界银行新产品在重庆试点，在可能的情况下，股权投资八大集团。

　　当地财政局一人士介绍，目前还只是意向性，如果成行，则对改善重庆八大集团的治理结构、上市等工作非常有帮助。

　　而从8月14日长江农工商集团参加会议的情况看，世界银行集团的合作对象将扩大到即将上市的重庆建工集团等另外十几个产业集团。

　　股权投资八大集团

　　试点或将始于重庆。

　　记者得到的一份世界银行集团资料显示，世界银行集团和下属的国际金融公司(IFC)正在联手运作新金融产品以满足地方基础设施项目融资市场显现出的需求。世界银行在基础设施建设方面积累了丰富经验，而IFC则已参股北京商业银行等国内机构。

　　世界银行选择合作对象的条件是，地方政府(如果适用)和它们的企业(例如国有企业)、支持地方基础设施发展的金融中介(例如国有地方投资集团)、国家拥有的企业(有选择的)、公司合营企业(PPP)。世界银行集团还对业务范围做了规定，包括污水和固体垃圾、交通、能源、天然气和社区供暖、健康和教育以及其他重要的公共服务等。

　　这与重庆的现状不谋而合。

　　在重庆当地政府看来，对于基础设施、公益设施建设，不能全靠政府直接投入，必须培植和壮大相应的建设性投融资主体，将由政府出面举债为主的投资方式转变为以建设性投资集团作为企业向社会融资为主的方式。为此，重庆陆续组建了重庆城市建设投资有限公司(下称重庆城投)、重庆高速公路发展有限公司(下称高发司)、重庆地产集团、重庆渝富资产经营公司等八大建设性投融资集团。

　　8月14日，世界银行集团专家与高发司、重庆建工集团、长江农工商集团相关负责人举行了小范围会晤，介绍了将试点的产品。

　　该产品特殊性在于，世界银行常规贷款需要主权担保，新金融产品不需要各级政府担保；世行常规贷款只能提供贷款，而新金融产品除了贷款，还提供股权、准股权等业务。此外，世行常规贷款利息和条件都很明确，新金融产品具有很大灵活性，是依据具体项目本身和客户需求而量身而定制等。

　　前述财政局人士称，目前这些只是意向性的东西，能否成功取决于几个条件：合作不违背国家的相关规定；企业自身愿意与世界银行集团合作；世界银行集团和引进的投资机构能否适应八大集团。从目前情况看，由于资产质量较好、债务结构清晰，高发司可能最先和世界银行集团合作。

　　世界银行集团认为，此产品可以为公司上市提供技术指导和援助；帮助企业建立起公私合营模式；为提高业务效率、帮助企业对其商业运作进行调整和改革；提供财务管理、风险管理、公司治理方面的援助。

　　前述财政局人士直言，“目前市里正在推进八大集团上市工作，如果类似IFC这样的机构可以成为大集团股东，对于上市也是有推动作用的。”

　　2006年6月，重庆市常务副市长黄奇帆在该市“全流通时代重庆资本市场发展论坛”上称，重庆市将推8家国有控股公司整体上市。这8家公司既有八大集团之一的重庆水务控股集团，也有重庆建工集团这样的产业集团。

　　风险待解

　　不过，八大集团自身也存在一些问题。

　　“还款来源不确定、流动性问题是公共设施建设企业面临的最大问题。”7月13日，重庆市金融办一负责人在“公共设施中长期融资风险研讨会”上表示。出席当日会议的包括八大集团中的重庆城投董事长华渝生、重庆水利投资集团董事长吴家宏、高发司等。

　　是次会议由国家开发银行重庆分行举办。截至6月末，国开行重庆分行在公共设施领域贷款余额约800亿元，而其中相当大一部分都投向八大集团。

　　国开行重庆分行行长吴德礼认为，公共设施建设面临的主要风险有：一是政府财政过度负债风险。如果政府承担过多的公共设施建设项目，借贷超过自身财政实力的资金，就会对政府公共财政造成影响。二是借款人经营风险。如果借款人管理不规范、业务混乱、没有规范的治理结构和稳健的经营理念，项目融资就会面临较大风险。三是项目自身风险。如项目未进行严格的可行性研究，未完成各项审批手续，不符合国家政策导向，会产生项目建成风险和营运风险。

　　“这些风险应该高度关注。不过总体看，重庆几大融资集团的风险还是可控的。”吴德礼说。重庆八大集团的风险也许远远不止于此。

　　股权投资的前奏在今年3月就已经奏响，重庆市国资委、财政局、世界银行共同在重庆举行“重庆国有集团投融资能力”研讨会议，卡莫兰·可汗、李晓峰、雷曼兄弟董事总经理林鑫、标准普尔董事总经理周彬，以及重庆八大集团的负责人20余人参加研讨会。

　　重庆八大集团的财务可持续是彼次会议讨论的重点。

　　某八大集团之一的代表称，政府下文批一块地给企业，要求企业进行整治，没有钱整治就从银行贷款，整治好后卖地回笼资金给政府，政府再把该资金下拨给企业进行公益设施建设。但在资金回笼以前，公益建设任务已下达，比如修一条路要10亿元，可能卖地收益就只有3亿元，出现7亿元缺口。银行可对优质经营性项目进行贷款，有些项目银行并不愿意贷款。“这样的任务每年都在重复，雪球越滚越大。”而这并非此企业一家所面临的困难。

　　“这并非是重庆特有的，中国很多城市在发展中都面临这些问题。”世界银行集团一专家分析，“这些风险还没有到不可控地步。希望与重庆八大集团的合作摸索出解决方法。”