这是一个还在纳市门口排队的房产类专业网站，它的名字甚至还不为大众所广泛熟知，然而来自大洋彼岸的澳大利亚电讯公司，却甘心用2.54亿澳元（约合20亿人民币）的真金白银换取其51%的股份，这个国内最新的网络暴发户名叫“搜房”。

　　这是一次令不少人目瞪口呆的融资，以至于被视为一场资本赌局：投资方澳大利亚电讯要想赢回下注的20个亿，搜房至少要在两年内持续实现100%的高增长，并顺利登陆纳斯达克市场。而决定着这场赌局最终结局的，则是搜房创办人、董事长兼总裁莫天全。

　　五百强企业下注20亿

　　8月31日，整整一年未见到大钱的中国互联网，终于迎来了2006年度第一笔过亿美元的投资，来自澳大利亚电讯的2.54亿澳元（约合20亿人民币）注入了搜房网，换取其51%的股份。

　　在此之前，对于这家创办于1999年的房地产专业网站，更多的人只是在需要买房或者租房的时候，才会想起它来，即便是在互联网业界，多数人的印象中，这也就是一个在纳市门口徘徊了许久的专业门户，和新浪搜狐这样的门户相差甚远，作为搜房网的创办人、老板，莫天全个人的知名度同样不能与互联网行业的众多明星富豪相比。然而，20个亿的真金白银却选择押在了莫天全和他的搜房身上，这让不少难以理解的人产生了各种各样的猜想。

　　“这其实是一笔很好理解的投资，任何东西都要靠数字说话，搜房这几年的数字都摆在那里呢，”莫天全解释，04、05年度，搜房收入都实现了100％的增长，06年度甚至可以超过这个增速，全年收入将达到4亿人民币。“搜房值这个数，人家世界五百强企业也不是随便投钱的！”莫天全强调。

　　据了解，澳大利亚电讯是一家百年老店，同时在澳大利亚、纽约和新西兰证券交易所上市，在全球五百强企业中位居384位，年收入100多亿美元，在全球电讯企业排名中位列13。

　　前任赌客一年赚走6亿

　　澳大利亚电讯对搜房的投资，同时也被看成是这个电讯巨头对庞大中国电讯市场的试探性举措，然而，眼下大家更关心的是，这个财大气粗的投资者最终能否拿回现在押下的20个亿，甚至更多。

　　和绝大多数的企业高管一样，莫天全很容易被“股东能否得到回报”这样的问题所刺激，“能让股东挣钱是我最开心的事情，去年法国的投资就是最好的例子。”

　　莫天全所谓“法国的投资”来自2005年7月份法国国际分类广告企业Ｔｒａｄｅｒ的投资，那一次，Ｔｒａｄｅｒ用2250万（约合2亿人民币）美元换取了15％的搜房股份。这在当时，依然是被视为偏高的价格，两年之前，搜狐公司在收购另一家主要房地产网站焦点网的全部股份时，仅仅用了1600万美金。谁也没有想到，一年之后，Ｔｒａｄｅｒ投下的两个亿，一转手已经变成了8个亿———在澳大利亚电讯注资的过程中，Ｔｒａｄｅｒ全身而退，获得了6亿人民币的利润。

　　“法国人的投资”自然也就成了莫天全交给投资人的漂亮答卷，但似乎还不是分数最高的答卷。“从利润数额上目前是比较大的一笔，但从投资回报率上，和ＩＤＧ的投资还是差远了，ＩＤＧ刚刚转让了一半的股份，便获得了50倍的回报，”莫天全预测，ＩＤＧ在搜房的投资最后总的回报率可能会达到200倍，这很可能成为这个国际著名风投在中国内地获得的一笔回报最高的投资。2000年初，搜房刚刚创办几个月，ＩＤＧ便迅速进入，成为其第一个风险投资方，那时，距离第一次网络泡沫破灭的时间已经不远。

　　广告增速决定输赢

　　即便有法国人欢天喜地的胜局在前，对于新进来的澳大利亚电讯的命运，业界的态度依然疑惑，一位业内著名“财神”有些困惑地给记者分析：他们定价40亿市值的依据是，搜房在未来几年中都保持着极速的发展，起码未来两年内需要持续保持100％的增长，这在网络市场上已经很难做到，即便这样，其市盈率仍然高达20多倍，这样的高价，在投资界并不多见。

　　同样的问题，在莫天全口中却是完全另外一番口气，“目前的业绩显示，2006年度我们的增长肯定可以达到100％以上，明年的增速也不会低于这个数字，22倍的市盈率和国内的网络同行相比并不算高，不仅如此，假如我们在2007年底上市，那我们将可以用2008年的营收数字折算，市盈率将会变成十几倍，到时候澳大利亚电讯可能挣很多钱！”

　　这分明是一个十分乐观而大胆的预测，按照莫天全的估计，搜房在06、07、08年度仍然可以实现100％的营收增量，按照今年4个亿营收计算（其中七成多来自房产网络广告），到2008年搜房的收入将达到16个亿左右。莫天全的解释是，目前在房产广告中，网络广告只占了5％，网络是新事物，这个比例肯定要上涨的，即使整个房产广告大盘维持不变，只要网络广告所占比例增长到10％就可以翻一番，达到15％就可以翻两番，作为占据国内房产网络广告半壁江山的搜房，顺势而起是自然而然的事情。

　　据了解，目前的搜房，正在紧锣密鼓进行着自己的“百城战略”，也就是将在全国大小城市的分支机构，从眼下的五十多个，在未来两年内扩张到100个，莫天全对进入一个城市的标准是“有网、有人”。需要说明的是，由于新布点的城市多属二级城市，城市数量的增长并不代表能带来收入的同比增长，搜房的创收，很大程度上依然要依赖北京上海广州深圳等十几座大城市，这也将进一步决定着搜房登陆纳斯达克时所能获得的市值，决定着澳大利亚电讯押下的20个亿能带来多大的回报。

　　进退自如操盘“赌局”

　　从现在算起，到规划中的明年底登陆纳市，由澳大利亚电讯押下的这场资本赌局最终开盘，还有一年多的时间，在此期间操盘的，依然是作为搜房创办人的莫天全，而不是占有51%股份的澳大利亚人，更不是另外一个投资方IDG.“现在董事会共六位成员，三位来自澳大利亚电讯，我是董事长，剩下两位由我指定，”莫天全解释着自己如何依然控制着搜房的经营权，把最重要的一句留在最后，狡黠一笑，“我有两个投票权！”

　　实际上，整场赌局中，莫天全才是进退自如的大赢家，从法国Trader投入的2250万美元，到如今澳大利亚电讯拍出20亿人民币，作为原始大股东的莫天全一边进行适量的套现，一边坐享着公司市值的暴涨，在搜房上市之前，莫天全已经先让自己的身价实实在在地飞涨起来。由于今年以来纳市的中国概念股总体持续低迷，在最新一期的国内富豪榜中，国内网络富豪身价集体下滑，而莫天全却是个例外，以12亿身价出现在IT富豪榜的靠前位置。

　　“这个数字不准确，不知道怎么来的，根本就是误导大家。”莫天全说的是被评定的12亿身价，但没有说明是被估高了，还是低了。不过，假如按照眼下搜房的市值和传说中莫天全的持股比例，这个数字显然是低了———莫天全拥有三成的搜房股份确实正好12个亿，但融资过程中的套现还没有算呢！而假如搜房的业绩真能如莫天全所预计的持续快速增长，一年之后，这个身价还能翻番。

　　莫氏成功论

　　“做公司，刚开始谁都知道这个公司是某人创立的，慢慢地投资进来，外界知道这是某些人的公司，然后继续融资，上市，慢慢地谁都不知道这个公司是谁的了，这肯定就成功了，就像大家都不知道IBM、可口可乐是谁的。”这就是莫天全的创业成功论，他创办的企业叫搜房网，最近刚刚获得了一笔高达20亿元的投资。

　　在企业家阶层中，最不缺乏的估计就是各种各样的理论、观点、概念、思想，我们无意于辨析这些道道的正确与否，但按照“宣传是为一定时期政治服务”的逻辑，寻找这些宣传理论背后所服务的“政治”，却是一件有趣的事情。莫氏上述成功论发表的时间，大约是在最近两个多月，准确地说，应该是在搜房获得了澳大利亚电讯20亿元人民币的投资之后。这一次，莫天全让出了51%的搜房股份，自己退居第二股东位置，一个问题因此也自然而然地被提出来：莫天全这个创始人是不是要从搜房全身而退了？

　　从自己一手创办的企业退出，在个人感情上肯定有些不舍，在创业精神上也难免有点半途而废的感觉，然而莫天全退出搜房却已经是时间的问题，连他本人都坦言：自己肯定是要退出的！于是乎，一个全新的理论便在这个关键时刻出炉了，而结论就是：假如莫天全最终离开了搜房，那不是莫天全和搜房的失败和损失，而是一种成功的标志，像IBM和可口可乐一样成功！

　　不过，在达到这个成功目标之前，莫天全还得努力一段时间，让搜房的收入继续增长下去，至少持续到明年底搜房成功登陆纳市。