北京时间8月7日，新浪发布了该公司2007年第二季度未经审计财报。财报发布后，新浪CEO兼总裁曹国伟及CFO余正钧在随后召开的电话会议上回答了投行分析师提问。以下为分析师提问内容概要：

　　高盛分析师詹姆斯-米歇尔：对于搜索、电子邮件及休闲游戏等业务，为什么第二季度毛利出现下降？此外，对于第三季度预测中1800万至1900万美元的非广告营收将会如何分割？

　　新浪CFO余正钧：毛利下降部分是由于额外的服务器折旧以及相关成本的增加。

　　对于第三季度移动和网络业务营收如何分割，我们认为，移动业务营收可能会在第三季度出现小幅下滑。

　　詹姆斯-米歇尔：你的意思是移动业务出现下滑，而其他业务将保持平稳？

　　余正钧：是的。

　　摩根斯坦利分析师季卫东：新浪预期第三季度广告业务将环比增长11%，低于搜狐的预期。那么这一增长将有多少来源于广告价格的上涨，其中多少来源于奥运相关业务？

　　新浪CEO曹国伟：对于第三季度的营收预测，我们目前面临非常典型的情况。以往，我们第二季度和第三季度之间的增长率一般在10%左右，因此此次预测是正常的。

　　对于未来营收的增长问题，很明显奥运相关业务的增加推动第三季度营收，但是我认为其它板块因素将使增长保持正常水平。并没有特殊因素能够驱动增长，实际上我们也不会在第三季度提高价格。正如你所说的，我们一般在第二和第四季度提高价格，而不是第一和第三季度。不过，如果有一些奥运相关的活动或是非标准的广告模式，那么价格可能与此前提供的不同。总体来说，我们不会提高价格。

　　季卫东：第二个问题与推动营收的因素有关。其中之一是博客，尤其是名人博客。尽管名人博客具备广告价值，但目前中国90%的博客都很难盈利。新浪目前的博客营收是多少？未来有什么计划？此外，对于新浪启动Google搜索，你认为未来营收情况怎样？

　　曹国伟：关于博客盈利的问题，我们在第二季度已经取得一些良好进展。我们在博客页面上投放了更多广告，这些广告并非在个人博客上，而是位于博客首页。

　　因此，我们第二季度的博客业务获得更多营收，总营收约为100万美元左右。更重要的是，博客已成为我们获取到更多广告费的重要因素，因为许多广告客户喜欢我们这种鼓励用户参与的创意。尤其是在与奥运赞助商合作的过程中，我们发现博客的需求量上升。

　　奥运会是一项全国人民共同参与的活动。广告客户也希望观众能够参与到他们的奥运活动中，例如联想赞助了本次火炬传递活动，有很多博客参与进来。类似的例子有很多。因此我们将从奥运相关的博客中获益。我们未来将尝试把广告置于个人博客页面中，不过我们会更加谨慎。由于我们已经从博客业务中获益，因此我们将在前进中更加脚踏实地。我们将使博客系统进一步实现盈利的目标。

　　目前中国90%的博客都很难赢利，但是这是一个全球性问题。我认为博客盈利的方法有很多，并且我们已经实现了盈利，我们未来将进一步实现这一目标。

　　对于与Google的合作，我认为对第三季度营收的影响不大。在AdSense业务方面，我们需要经过两到三个月的测试期，这对AdSense来说也是一个过渡期。AdSense将从9月份开始正式产生影响。而搜索业务将从明年初开始生效。

　　花旗集团分析师Alicia Yap：关于与Google的合作，能否介绍有关合作协议的细节？例如用户每年最少需向新浪支付多少费用？数额是否会有变化？另一个问题关于奥运报道同盟。你是否认为同盟的成功是与搜狐竞争的重要战略？此外，奥运同盟建立后，新浪的奥运相关广告营收是否有所增长？

　　曹国伟：对于与Google的合作，我已说过没有特别的或最小保证金，不过协议中存在获取最小利润的限制。由于Google在中国还有其他合作伙伴，因此限于合同的机密性我不能透露更多的合作细节。我认为，只要我们超过最小限制，我们就能通过搜索获得更多的流量，通过AdSense提高营收，这一合作在未来将是有益的。

　　对于奥运同盟，我认为通过这一同盟我们能够提供更好的内容服务，并赢得更多的用户群体。我们可以通过同盟分摊成本，同时携手推动奥林匹克运动。我认为奥运会对于中国来说不仅是一次体育赛事，也不仅仅是为了广告的商业收益。更重要的是，这是一次全国性盛事，每个人都将参与其中，我们当然也不例外。作为一家有影响力的中国互联网公司，我们希望为奥运做出贡献。我想我们可以更有效的工作，而不是在内容资源上竞争，或是花费巨额成本却无法使用户和我们自己获益。

　　奥运同盟才刚开始。同盟成员将能够携手提供更具竞争力和互补性的产品与服务，并为我们的广告客户赢得更多的用户。在网络广告收入趋势方面，中国与其它国家一样。人们总是希望通过新产品、新形式，尤其是交互式产品来进行广告活动。在向广告客户提供最优质服务的同时，各个公司都有自身的优缺点。因此通过合作能够向广告客户提供完整的产品，使其深入客户希望的用户群体中。

　　瑞士信贷（Credit Suisse）分析师张永恒（Wallace Cheung）：我想请问两个和奥运相关的问题。首先，你们当前能否对奥运会期间的总体开支进行预测？你们对奥运期间的开支有什么样的计划么？有没有具体的时间或者具体的市场份额目标？

　　第二个是关于快速消费品的，很高兴看到快速消费品对新浪广告营收作出了更多的贡献，能够说明快速消费品广告营收已占新浪广告总营收的多少？新浪有无制定扩展快速消费品广告的特别战略？

　　曹国伟：你的第一个问题我没大听明白，你的意思是想知道我们对奥运期间开支和市场份额的预测么？

　　瑞士信贷分析师张永恒（Wallace Cheung）：简单的说，因为第三方调研公司此前的统计显示，2008年整体广告开支将增长25%，那么新浪预计在奥运期间，互联网部分的开始会增加多少呢？

　　曹国伟：这个问题不好回答，因为我们只能看到的是，从现在到奥运会期间，包括奥运赞助商和合作伙伴在内的企业将花更多的钱。他们将增加他们在奥运期间活动、广告战役及其它一些预算。

　　而一方面，这些企业同样会在正常广告上进行投入，只不过在这期间，这些企业将选择把更多的钱投入到与奥运相关的活动和广告战役当中。而正如我以前说过的那样，绝大多数奥运赞助商和合作伙伴，我想他们中的80%至90%都一直是我们的长期客户。像中国移动和联想就一直是我们的顶级客户。我们正看到他们在进行越来越多的奥运推广活动。

　　另一方面，企业也不大可能会制定完全的额外预算。企业不大可能在去年投入1亿美元，在今年又投入1亿美元，而在奥运期间又投入1亿美元进行广告推广。我想，总体上企业都会增加他们的预算，但他们不会制定完全的额外预算。

　　很难讲企业将会在奥运期间增加多少预算。但我们正在看到，他们正在投入更多的资金用于网络广告和营销战役。因此我可以说，从现在到明年8月底，你都会一直看到与奥运相关的广告推广。在这一时期，我们将竭尽所能，获取更多的市场份额。我们对自己能够获得广告客户更多的预算充满信心，一个主要原因就是他们一直是我们的大客户。第二个原因则是我们认为新浪在获取广告客户更多的预算中，处于非常好的位置。 如果你想知道具体数字，恐怕谁也无法准确说出这个数字。

　　余正钧：关于快速消费品广告营收所占新浪广告总营收比例的问题，我想目前已占到了7%至8%.

　　曹国伟：关于快速消费品广告的战略，传统上快速消费品厂商更多的把广告预算投入到电视、户外电视等类型的媒体当中。我们的战略是切实的发展视频业务和平台，以获取到更多与快速消费品厂商合作的机会。

　　作为广告市场中的老大，电视广告目前占据着整个市场60%至70%的份额。因此只要我们使用正确的技术、正确的系统，通过我们强大的视频平台，就能够获得同快速消费品厂商更多的合作机会。不过这可能会需要一段的时间。因此在08年，新浪网上就会出现更多的媒体广告，而不是07年。

　　美国投资银行Piper Jaffray分析师基尼-蒙斯特（Gene Munster）：我的问题和Google相关，你们的意思是说预期到08年，新浪的搜索业务才会有更好的表现，那么请问到08年是可以计算的么？

　　曹国伟：我想应该是可以计算的，但是我没法告诉你具体数据。我想尤其是Google推出的AdSense拥有精确的算法，我想我们需要想办法通过和Google的合作增加流量，我想我们到08年会得到预期的效果。

　　基尼-蒙斯特：还有一个问题，如果我是广告商，同时也是奥运会赞助商，我想在新浪投放广告，那么我能不能在新浪网站上使用我的奥运Logo？

　　曹国伟：我觉得大家在这个问题上有个误区，我们同国际奥委会接触了解后认为，在中国市场上使用奥运logo不应该有限制。我想这其中有许多复杂的关系，而我们组建的奥运报道联盟就是希望对外界表明，任何网络媒体都不应该拥有所谓的报道奥运会新闻的特权。

　　德意志银行分析师埃迪-梁：面临视频领域来自专业垂直网站竞争，新浪将有怎样的策略应对？新浪在音乐及电子杂志平台的商业战略如何？

　　曹国伟：互联网上观看视频的人越来越多，市场潜力很大，因此专业垂直网站有它发展的空间和利润，并不断做大做强。这种模式在其他领域比如汽车、不动产、求职、旅游、财经、IT等等都得到了印证。但是新浪在许多许多领域都是非常强大的，比如财经、体育、娱乐、IT、汽车等等。我们没有必要在每一个领域都保证是最强的，但是我们会选择在许多领域做到这一点。新浪是白领的网站，我们会在这方面优先考虑投资，而且这些领域的利润潜力很大。

　　在音乐领域，今年1月底我们发布了音乐平台，到现在为止流量增加的非常好。我们目前仍在音乐平台内开发在线音乐社区，今年第四季度可能将在线音乐社区引入音乐平台。一旦社区开始投入使用，将整合博客和播客等其他社区的内容，从而推动音乐平台流量的进一步增加。目前音乐平台的商业模式主要依靠广告。但将来随着中国音乐版权方面的法制健全，我们将提供更多合法版权的音乐。尽管这需要一段时间，但未来希望我们能进入收费音乐模式。

　　电子杂志是我们最近才同其它一家小公司共同推出的一个频道。电子杂志是我们整体内容战略的一部分，这些产品将被整合到内容服务当中，向用户和客户提供最好的内容服务。如果你看一看我们的网站就会发现，很明显同传统的媒体网站相比，我们拥有大量的内容，电子杂志只是其中的一部分内容。不仅是电子杂志，我们最近还发布了图片平台，这都是我们提供更丰富内容的战略体现。

　　摩根大通分析师迪克-魏：祝贺余正钧先生升职。我有两个问题，第一是毛利的趋势，和中国电信联盟之后接下来的两个季度将会怎样？

　　曹国伟：下半年的毛利走势会和第二季度相类似，有可能更加好一些。关于和中国电信的联盟，并不能给我们节省什么成本，只是在我们的视频流量提高之后节省增加的花费，因此我认为中国电信的因素并不会影响我们毛利的走势。这一因素会在在服务器折旧增加的时候影响到我们，我们最近的流量上升很快，将来在媒体范围和社区范围内的流量还会增加，折旧花费的上升将会需要我们在硬件上增加投资。

　　摩根大通分析师迪克-魏：你是否认为将来视频播客服务上的广告利润会更多？

　　曹国伟：是的，这是长远规划中的事情。

　　摩根大通分析师迪克-魏：第二个问题，2008年广告是否会涨价？

　　曹国伟：需要根据市场需求等因素来调整价格，我们08年会涨价，但是现在说涨价多少还为时过早。（雅龙）

　　James Lee，来自投资银行WR Hambrecht：曹国伟先生，你能否更清楚地说一下刚才Gene Munster（来自投行Piper Jaffray）提的问题？你说国际奥委会已经给你们明确的授权，可以让广告客户显示使用联合标志的广告。按照你的估计，国际奥委会是否会向市场提供一个更加清楚的定义？现在看来，客户似乎存在一些混淆。

　　曹国伟：你说的联合标志指的是什么呢？

　　James Lee：联合标志就是奥运会赞助商的标志和奥林匹克标志出现在同一个旗帜广告上。

　　曹国伟：赞助商的标志？

　　James Lee：比如说，联想公司可以把他们的标志放在一个旗帜广告上，广告上同时出现奥林匹克标志。

　　曹国伟：两个赞助商不会把他们的标志放在一起，你说的是联想把他们的标志和奥林匹克标志放在一起，是吧？我们并没有从国际奥委会获得授权。实际上，我们从国际奥委会获得了澄清，他们告诉我们，现在并没有这样的限制。实际上，你观察一些大型网站，就会看到新浪和其他网站上已经出现了使用奥林匹克标志的广告。这是基于我们和国际奥委会之间的沟通。不过你说的是对的，现在市场存在一些混淆，这也是我澄清的原因。

　　James Lee：你是否认为国际奥委会会发布一个正式的定义， 以避免这种混淆现象呢？显然，在这个问题上，北京奥组委和国际奥委会的观点存在差别。当我和一些广告客户交谈，尤其是和奥运会赞助商交谈的时候，我感到非常好奇，他们怎么考虑这一问题？ 他们是否觉得没有什么问题，还是会等待一段时间，等国际奥委会澄清之后再决定奥运广告预算。你们是否认为广告客户并没有考虑这些问题？ 我很想知道，面对这种混淆的情况，那些广告主他们是怎么想的。

　　曹国伟：过去，我们的确看到不同的情况，有时候，一些公司不会把奥林匹克标志放在网站上，但是他们仍然会做和奥运会相关活动的广告。不过，我们看到越来越多的人开始在旗帜

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